中、美、欧军工行业对比

一、中国军工行业

大国崛起，分化世界秩序重建，中美博弈下的军费持续增加，带来军工行业长期需求扩张。随着我国国防工业改革加速推进，军民深度融合趋势明显，我们预计2025年我国国防工业整体利润将突破2000亿元，届时军工总市值有望达到6万亿，相当于目前的十倍！

目前装备采购约占国防费用的1/3，我们预计未来这一比例会逐步提升至40%左右。据我们情景分析，预计到2015年我国国防装备采购费用将达到1.16万亿/年左右。随着军民融合的不断深入，假设到2025年我国军品占比下降到40%，参考国外军工巨头的利润率水平，我们预计，到2025年我国军工产业的净利润约有望突破2000亿元。

从国家战略和国际博弈来看，加快武器装备更新换代和国产化的步伐已迫在眉睫。我国军队的新装备比例明显偏低，老旧装备规模还很大，武器装备的信息化、一体化水平还处于较高水平。我国在一系列关键技术上还需要加大研发力度。

其中，中国电子科技集团（CETC）是军工电子国家队和国民经济信息化建设的主力军。

军队组织形态方面将全面摒弃苏联模式，参照美军组建联合作戓司令部。撤销七大军区幵建立北京、广州、南京、成都四大戓区联合作戓挃挥机构，以增强应对突収亊态的协调能力和戓斗力。

优化军种力量结构包括精简陆军，提升陆军现代化装备水平，重点加强海军、空军、第二炮兵部队建设，使得空军、海军在军队中的占比将逐步提升，武器装备支出将迚一步向海、空军装备倾斜，以促迚各军兲种力量协调収展；还包括精简非戓斗人员数量，增加一线作戓部队官兵比例。

技术积累到一定阶段转化为产品，在海空军武器信息化等诸多领域有重点产品储备。海军装备方面如中型航母、新一代驱逐舰和潜艇等产品目前已经试水或者定型，未来将会加速列装。空军装备如第四代战机、大型运输机、预警机、无人机和军用直升机处于研制、首飞、试飞，2016-2018 年将会有大量的投入使用。这些装备的储备，将会加速弥补中国海军和空军的装备不足。

空：皇冠上的明珠-航空发动机

航空发动机是一种高度复杂和精密的热力机械，为航空器提供飞行所需动力的发动机。目前，世界上能够独立研制高性能航空发动机的国家只有美国、俄罗斯、英国、法国、中国等少数几个国家。大推力矢量发动机是五代战斗机与四代战斗机的主要区别之一。

海：舰船心脏-燃气轮机

燃气轮机通常是由航空发动机的衍生品。如罗罗公司生产的MT30 燃气轮机即是由其用于波音777 的航空发动机Trent 800 去掉前端风扇衍生而来，二者的通用件达80%。

信息化：战场千里眼-雷达

雷达是英文Radar（radio detection and ranging 无线电探测和测距）的音译，即雷达发射电磁波对目标进行照射并接收其回波，由此获得目标至电磁波发射点的距离、距离变化率（径向速度）、方位、高度等信息。军用雷达按搭载平台可分为地面雷达、机载雷达、舰载雷达、导弹雷达、天基雷达等。

我国军用雷达应用于陆海空天装备，具有较高的技术和资金壁垒，主要参与单位为中航工业、航天集团、中船集团和电子科技集团旗下研究所。

军品需求来自海陆空军和信息化部队，按集团公司主营分配任务。如飞机基本分配给中航工业；卫星、飞船、导弹、火箭、飞行器基本分配给航天；舰船基本分配给中国重工和船舶工业；雷达基本分配给电科集团。未来海空军和信息化发展加速，需求端牵引业务持续向好，重点看好四集团：中航工业，航天科技，航天科工和电子科技。

二、美国军工研究

国内消费+国际出口，军工行业对美国GDP 贡献巨大。在美国几大产业中，航天军工产业对GDP 的贡献度为2~3%，位于汽车产业之前、信息技术产业之后。军工产业对GDP的贡献，主要在于两个方面：（1）美国政府军费支出之中的设备采购+研发测试评估支出，约为2,000 亿美元/年；（2）军工产品的净出口，约为40~50 亿美元/年。值得注意的是，在美国几大产业中，军工产业的净出口额位居前列，是美国出口的最主要贡献者之一。

前10强中9家上市，2013年其防务收入合计达2029亿美元。截止目前，其总市值达3776亿美元。前30强中，26家上市，2013年其防务收入合计2817亿美元。截止目前，以美国为主的全球军工30强的总市值达8372亿美元。蝉联第一的美国洛克希德·马丁公司2013年防务收入449亿美元，当前总市值达540亿美元。排名第2的波音公司总市值达887亿美元。

军工巨头齐聚美国。在美国Defense News 连续数年发布的全球军工百强排行榜上，美国军工企业稳定占据百强中的近半数席位。其中，美国军工7 大巨头——洛克希德·马丁、波音、诺斯罗普·格鲁曼、雷神、通用动力、L-3 通信、亨廷顿〃英格尔斯工业的军品收入额远超全球其他军工企业。全球10 大军工巨头中的7 家均诞生并发展壮大于美国，是美国军工行业繁荣历史的创造者。

美国武器出口全球各国。美国本土并非美国军工的全部，世界才是美国军工最广阔的市场所在。2010~2014 年，美国武器出口排名世界第一，共出口439 亿美元，全球占比36%；俄罗斯紧随其后，武器出口374 亿美元；中国排名第三，但是仅出口76 亿美元，不及美国20%。从销售范围来看，中东及东南亚各国及地区是美国军火最主要国外买主。

“军民融合”改变人类生活。阿波罗计划、星球大战计划以及其他项目中所研发出的先进科技，促使互联网、条形码、液晶电视、微波炉、ICU、核磁共振、彩超、无线移动通讯、GPS、波音707、贝尔214 等民用产品的诞生，使近百年来的人类生活发生巨变。

SpaceX 成立于2002 年，是“钢铁侠”Elon Musk 继Paypal 之后创建的高科技企业，主要从事先进的运载火箭及宇宙飞船的设计、研发、制造、发射业务，致力于开发复用火箭技术、降低太空运输成本，最终实现星际移民的宏伟目标。目前，SpaceX 主要产品包括猎鹰1 号运载火箭（Falcon 1）、EELV 级猎鹰9 号运载火箭（Falcon 9）、猎鹰重型运载火箭（Falcon Heavy）、可载人载货的龙飞船（Dragon），以及在研的草蜢运载火箭（Grasshopper）、可复用火箭F9R（Falcon 9 Reusable）、用于登陆火星的Red Dragon飞船等。截至目前，SpaceX 在手60 项发射任务，订单总额达70 亿美元；其中，包括与Boeing 分享的NASA“太空的士”合同（SpaceX 合同金额为26 亿美元），将在未来几年利用Dragon 飞船向国际空间站运送航天员。SpaceX 创造多项历史记录。自2008 年Falcon 1 第一次发射成功之后，目前SpaceX 已进行40 余次发射，创造多项纪录：2009 年，Falcon 1 成为历史上首个将商业卫星送到地球轨道的私人研制液体燃料火箭；2010 年，Dragon 成为历史上首个从近地轨道返回的私人研制飞船；2012 年，Dragon 成为历史上首个与国际空间站对接的私人研制飞船；2013 年，SpaceX 将垂直起降技术（VTVL）应用于Grasshopper 火箭，在成功升空325米后准确降落在发射台，标志历史上首次制造出可重复利用火箭。

三、欧洲军工行业

欧洲军工巨头数量和体量接近于美国。在2014 年SIPRI TOP100 上榜企业中，欧洲共有30 家军工企业上榜，力压俄罗斯，仅次于美国；上榜的30 家欧洲军工企业2014 年武器销售总额为1,135 亿美元，是全球唯一可与美国抗衡的军工势力；BAE Systems、EADS、Finmeccanica、Thales 跻身百亿美元武器销售额之列，体量不输于美国巨头。

Eurofighter Typhoon“台风”：欧洲战机公司（Eurofighter GmbH）出品，双发、三角翼、鸭式布局、高机动性的多用途第四代半战斗机，欧洲最大、最快、性能最好的现代战斗机。台风战机由英国、德国、意大利、西班牙合作研制并主要在以上四国及奥地利空军服役，截至2015 年9 月共生产444 架。台风战机采用2 台RollsRoyce Eurojet EJ200 涡扇发动机，每台EJ200 可实现最大20,000 磅推力；广泛用碳纤维复合材料、玻璃纤维增强塑料、铝锂合金、钛合金和铝合金等材料，可实现超音速巡航。台风战机共有15 个武器外挂架，超强挂载能力是其重要特色。

Dassault Rafale“阵风”：法国达索飞机制造公司（Dassault Aviation）出品，双发、前臵鸭翼、后掠三角翼、高机动性、多用途第四代半战斗机。阵风战机由法国独立研制，主要在法国空军、法国海军、埃及空军服役，截至2015 年9 月共生产141 架。阵风战机采用2 台Snecma M88 涡扇发动机，每台M88 可实现最大16,900磅推力；装备Thales 公司研制的电子扫描RBE2 雷达和Spectra 电子战系统，光电系统采用Sagem 公司研制的OSF 红外搜索和跟踪系统。阵风战机可实现超音速巡航，挂载能力同样出色，并且具备核打击能力。

Saab JAS 39 Gripen“狮鹰”：瑞典萨博公司（SAAB）出品，单发、多用途（对空战斗、对地攻击、侦察）第四代战斗机。狮鹰战机由瑞典独立研制，主要在瑞典、南非、捷克、匈牙利等国空军服役，截至2013 年大约共生产247 架。狮鹰战机采用1 台Volvo Aero（现为英国GKN 旗下航空发动机部门）研制的RM12 涡扇发动机，最大实现18,100 磅推力。狮鹰是当今全球最具关注度、最畅销的轻型战斗机，出厂成本仅为台风、阵风的1/3。狮鹰可实现超音速巡航，可在公路进行短距起降。

45型驱逐舰：英国宇航电子系统公司（BAE Systems）出品，目前共建成6 艘并全部在英国皇家海军服役。45 型船长152.4 米，船宽21.2 米，吃水深度7.4 米；装备PAAMS 导弹系统、SAMPSON 相控阵雷达、S1850M 远程雷达，长距搜索能力和防空能力做到极致；采用革命性的集成电力推进系统（IEP），2台最大输出功率21.5 MW的Rolls Royce WR-21 燃气轮机分别驱动1 个21MW 交流主发电机，2 具螺旋桨推进器分别由1 个20MW 级的Converteam 电动机直接驱动。45 型代表英国造船工业最高水准，是英国新一代防空导弹驱逐舰。

西北风级两栖攻击舰：法国DCNS 公司与Thales 公司合作出品，结合直升机母舰、船坞登陆舰与船坞运输舰的功能：可搭载450 名士兵+8 架直升机+60 辆装甲车，或者16 架直升机，或者40 辆勒克莱尔主战坦克，或者13 辆勒克莱尔+46 辆装甲车，或者230 辆轮式轻型装甲车。西北风级是法国海军首种采用整合式电力推进系统的舰船，采用模块化方式建造以节省建造时间；舰体后半部以军规建造，前半部则依照民用规格以降低成本。

维斯比级轻护舰：瑞典SAAB 公司独立研制出品，全球首个按照全隐形规范由碳纤维制造的战舰，目前共建成5 艘并全部在瑞典海军服役。维斯比级将隐身做到极致：舰上除1 个锥形指挥台和1 门隐身舰炮外，再未布臵任何外露设施；舰体各个部位均由不规则的倾斜多面体组成，舰载雷达、卫星通信天线、各种电子设备天线等都均被封装；采用喷水推进装臵，减少水下噪音辐射；将燃气轮机和柴油机产生的废气通过尾部靠近水面的排气口排放，并向废气喷射海水，降低红外辐射。

豹2主战坦克：德国Krauss-Maffei Wegmann（KMW）公司出品，1979 年开始服役，德国陆军的主战坦克。豹2 系列至今已生产3,480 辆，拥有A1 至A7+等多种型号，其中A4 是最大规模生产的豹2 家族成员，广泛装备欧洲各国陆军。豹2 在西方国家中率先使用了120 毫米口径主炮（德国莱茵金属公司研制，L/44、L/55 滑膛炮）、1,500 匹马力柴油发动机（MTU 公司研制，MB873Ka-501 型发动机）、液压传动系统、高效能冷却系统、指挥仪式火控系统，其设计思想影响了多个国家的主战坦克的设计。

美洲狮步兵战车：德国KMW公司与Rheinmetall 公司联合出品，2009 年开始量产，最早在1996 年德国陆军的新型装甲平台（NGP）项目下提出，意图用通用装甲平台来发展步兵战车、装甲人员输送车、自行式防空战车等变型车辆。Puma IFV 非常注重装甲防护，共有多种重量级别：基本型全重29.4 吨，整个炮塔及车体正面能抵御14.5 毫米穿甲弹、155 毫米炮弹破片，炮塔正面和侧面装甲能抵抗30 毫米穿甲弹；A 级战斗全重31.5 吨，炮塔正面还能抵御空心装药的反坦克火箭筒打击，底盘底部地雷防护组件可抵御装药10 千克TNT 装药的高爆地雷；C 级战斗全重41 吨，底部还可防御爆炸成型侵彻地雷；超强型全重43 吨，与主战坦克相当，采用更好的模块化装甲套件。

Safran 核心业务，2014 年收入占总收入比例53%，主要提供民用航空、军用航空、直升机、航天发动机。

Thales 在机载战斗/情报/监视/侦察电子系统、水面/水下系统领域处于全球领先位臵。

Dassault Aviation 是专注于军用飞机、公务客机研发与生产的高科技企业，世界主要军用飞机制造商之一，总部位于法国巴黎。1929 年，Marcel Bloch 创建Avions Marcel Bloch（MB）；1947 年，Marcel Bloch 更名为Marcel Dassault，公司更名为Avions MarcelDassault；1971 年，Avions Marcel Dassault 收购Breguet 并组建Avions MarcelDassault-Breguet Aviation（AMD-BA）；1990 年，公司更名为Dassault Aviation。目前，公司第一控股股东为Dassault Family（56.1%），Airbus Group 为第二大股东（23.6%）。

Finmeccanica 最早创建于1948 年，是意大利国有企业工业重建研究院（Istituto per laRicostruzione Industriale，简称IRI）下属的机械工业部门，拥有Alfa Romeo（已易主）、Aeritalia、Ansaldo。1960s 至1980s，意大利的航空航天军工行业主要由两家国有控股实体控制：EFIM，拥有Agusta、Oto Melara、Officine Galileo；STET，拥有Selenia、Elsag、SGS Thomson。经过1989 年IRI 内部重组、1992 年EFIM 破产被收购，Finmeccanica成为意大利最重要的工业集团之一。

Rheinmetall 是总部位于德国Düsseldorf 的老牌军工企业，始建于1889 年。经历两次世界大战德国战败带来的动荡，如今Rheimetall 依旧为世界军工市场的主要企业之一，以地面战车、防空系统、大口径火炮见长。

Saab 总部位于瑞典，始建于1937 年，是可提供完整作战能力体系的北欧军工巨头。Saab以飞机制造起家，通过内生研发（如1950s 的计算机业务）和外延并购（如2008 年的Simrad Opthonics、2014 年的Thyssen Krupp Marine Systems）不断发展壮大，同时也通过出售的方式精简业务结构、聚焦军工业务（如1975 年出售非航计算机业务、1990年出售全部汽车业务）。

Konsberg Gruppen 总部位于挪威，是一家历史悠久而又实力雄厚的军工劲旅。Konsberg的历史最早可追溯至17 世纪，当地发现银矿并成立采矿厂，后发展成为挪威最大企业。1814 年，银矿厂转型枪支制造，Kongsberg Gruppen 的前身Kongsberg Vaapenfabrikk诞生。经过两个世纪的发展，Kongsberg Gruppen 已形成防务系统、武器站系统、海工装备、油气技术四个业务板块，实现军民并举发展。

来源：乐晴智库

转发自：军工圈